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史上最严减持新规来袭 近一半上市公司减持受阻

日期:2023年08月28日 14:11 来源:华夏时报 作者:佚名


  继印花税宣布减半征收之后,证监会8月27日晚间也宣布了三项利好,包括阶段性收紧IPO、调降融资保证金、规范减持行为等。其中的减持限制政策,被视为史上最严“减持新规”。

  中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《华夏时报》记者采访时表示,监管严格限制实控人、控股股东等减持行为,可以视为证监会加强对市场秩序监管力度之举。这一举措可有效遏制激进投机行为,减少市场波动,提升市场稳定性。同时,限制减持行为也有助于保护中小投资者利益,防止减持行为对公司股价造成过大的冲击。

  减持与分红等挂钩

  8月27日晚间,证监会发布政策调整,进一步规范股份减持行为。证监会要求,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

  控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的,第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

  同时,证监会还表示:“从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。”

  消息一出,瞬间引起投资圈的广泛关注,多位市场人士指出,这是史上力度最强的“减持新规”。

  华泰证券表示,回顾历次市场下跌期间,增减持相关政策出台并不少见,但均未触及减持资格修改,本次规范股份减持行为边际变化较大,有望稳定投资者信心及市场增量资金规模。

  近五成公司受影响

  按照破发、破净和分红情况三个维度计算,符合“减持新规”能够减持的公司数量将大幅减少,相关统计数据显示,A股将有近一半上市公司受影响。

  数据显示,截至8月27日,沪深两市共有5048家上市公司,其中跌破发行价的上市公司约806家,市净率小于1的约385家,不乏有平安银行、中国石化、宝钢股份、上汽集团、万科等大蓝筹股。

  另外,分红要求成了减持“最大拦路虎”。最近三年“零分红”的公司有1067家,如果将条件设置为“累计现金分红低于最近三年年均净利润30%”的标准,那么实控人、控股股东无法减持的公司数量将升至1654家,包括赣锋锂业、亿纬锂能、阳光电源等白马股。

  数据去重后,约有2500家上市公司不符合“减持新规”,即近一半的上市公司不能减持。

  申万宏源研报显示,“减持新规”之下,不符合减持条件的公司(剔除房地产)共2203家, 数量占比42.1%,市值29万亿,占比35.5%;其中机械设备、电子、医药等行业不符合减持条件的公司数量占比最高。

  据华泰证券测算,年初至今重要股东二级市场共减持3468亿元,而新规下只能减持2057亿元,减少约40%的量,相当于引入年化增量资金约2500亿元。

  遏制激进型融资

  多位业内人士表示,此次“减持新规”有助于提振市场信心,一方面通过限制股东减持,缓解集中抛售压力,引导股票交易恢复供需平衡;另一方面倒逼上市公司减少激进型融资,提高经营效率和分红能力。

  IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时表示,该政策的影响是多方面的,首先,限制减持可遏制激进型融资行为,鼓励上市公司更加注重提高盈利水平和分红能力,推动公司经营更加稳健;其次,有助于维护市场秩序,减少市场波动,提升市场稳定性;此外,也有助于保护中小投资者的利益,防止他们在减持行为中遭受损失。

  朱克力也表示,新规将倒逼企业减少激进型融资,在实控人减持受阻的情况下,企业IPO的积极性会减弱,IPO定价会更加合理,超募现象也将大幅减少。总体来说,“减持新规”将对稳定市场预期、维护市场秩序起到积极作用,有助于提升市场发展的健康度。

  财经评论员张雪峰向《华夏时报》记者表示,“减持新规”可能会产生积极的影响。首先,减持限制可以减少恶意操纵市场的可能性,降低市场风险。其次,限制减持有助于稳定股价,维护投资者信心。最重要的是,这有助于鼓励上市公司更关注业务增长和盈利,以提高分红能力,进而吸引更多长期投资者。

  张雪峰进一步指出,然而也需要关注政策的执行细节以及潜在的负面影响,比如可能降低实控人的灵活性和动力,以及一些企业可能会转向非公开市场融资等。监管部门需要密切监测市场反应,及时调整政策细节以确保政策的长期效益,并加大对违规减持行为的打击力度。


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