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人民币首度冲击1%涨停 境外热钱涌入A股

 

继近期人民币兑美元即期汇率连创汇改以来新高后,而在人民币兑美元交易波动范围扩大至1%以后,昨日盘中首度冲击涨停。


  昨日央行公布人民币兑美元中间价为6.3047,根据测算涨停价位应为6.2417,昨日一度摸高6.2418。业内人士认为,不排除海外热钱取道香港炒作人民币升值的可能。此外,值得投资者关注的是,A股或有三大板块将被间接推动。

 根据东兴证券日前发布的研报显示,人民币近日屡创新高主要有四大原因:国内经济基本面筑底预期强烈,经济有望四季度同比回升;9月外贸数据走强,创单月出口规模水平;美国前期推出QE3,抑制了美元上升的趋势;美国大选如火如荼,“拿人民币说事”成为常规,人民币升值预期强烈。

  据业内人士分析称,短期内人民币兑美元有一定的升值机会,但长期难改横向波动之势。由于港币对人民币不断贬值,近期人民币升值预期加强,加上内地经济有复苏迹象,有可能是部分热钱先兑换成港币进入香港,然后再兑换成人民币进入内地市场分享人民币升值的收益。


  
  热钱涌入 看好银行和内需龙头股

  
  人民币阶段性升值,给部分行业带来了被动上涨的机会。东兴证券的投资策略显示,人民币市场有进一步上行的走势。在行业配置上,首推近期政策利好下的券商板块。其次,跟固定资产投资密切相关的建筑建材板块如水泥、玻璃等要密切关注;再次,受益人民币阶段性升值的房地产、造纸业、航空业等也存在投资机会。

人民币升值受益板块主要有以下几类:一是进口铁矿石、原油、纸浆等的企业,企业成本将下降;二是航空、电力等持有外债的企业,可因人民币升值减少实际偿还额,企业净利润可相应增加;三是因人民币资产升值,持有人民币资产的经营企业如房地产、银行等,也将从中获得好处。

  近日大批资金涌港,迫使香港特区金管局在近一周内4次入市承接美元抛盘,变相向香港市场注入144亿港元流动性。但美元兑港元汇率依然贴近7.75强方保证水平,香港金管局预计,市场对港元的需求会持续,该局未来会继续入市干预,维持港汇稳定。

 
  美欧日央行开启新一轮量化宽松货币政策(QE),让国际投资人有了充足的“子弹”大举进军新兴市场,而中国内地经济正在进行中的“触底”,则成了最好的“东风”。

   外资流入的迅猛势头,迫使亚洲决策者采取了各种干预措施。除了中国香港干预汇市之外,韩国、日本等亚洲经济体也可能采取了类似措施。而泰国本周则颁布了鼓励资本外流的新规,新加坡则在收紧房贷,给火热的楼市降温。

  短期,似乎还看不到这股汹涌势头有终止的迹象。全球最大的资产管理机构之一——贝莱德集团的新兴市场股票团队董事总经理鲁伊兹周二表示,尽管面临政治和经济方面的种种风险,但该机构预计新兴股市年内仍可能上涨12%左右。

  市场人士注意到,这轮新兴市场资金涌入的一大动力来自中国内地,即中国内地经济出现的触底企稳迹象。

  更多机构近期加入了唱多和做多A股的行列。和以往不同,机构开始直接看多A股,而非H股。大摩全球策略团队24日发布报告指出,中国内地经济已在筑底,具备估值优势的A股是分享中国内地经济复苏成果的最佳机会所在。行业方面,看好银行、能源、房地产和IT。QFII流入加速 看好银行和内需龙头股

  QFII近日加速流入的消息再度引起市场的高度关注。本报从有关方面得到的信息显示,QFII在近几个月中,明显加重了对于银行股、保险股、消费品行业的龙头股等的投资,作为市场目前的新增主力机构,QFII的这个动向显然不能不引起关注。

  来自业内的消息显示,目前主动风格的QFII中国A股基金,在过去两个月内,大多保持了较高的银行股仓位,其中,招商银行、浦发银行、兴业银行是QFII基金持有的主要品种。另外,一些欧资背景的中型QFII也积极介入华夏银行这样的品种。此外,中国平安也是QFII机构重点青睐的金融股。

  而保险股上,一家驻地在香港的QFII中国基金团队表示,主要是看好中国寿险巨大的市场空间和目前较稳定的增长速度。与内地资金更关注权益类投资对保险股短期业绩的影响不同,QFII似乎更关注长线的发展问题,如保险公司的主业拓展的速度等。

  除了金融股外,中国特色的消费品如白酒,也是QFII机构看好的重点品种,包括摩根大通、日兴等著名机构的持仓榜单均包含了贵州茅台这样的主流消费股。上述提及的欧资背景QFII在9月份也投资了包括茅台、五粮液、洋河等一系列的白酒股。

  消费品之所以得到QFII青睐,源于其与中国国内消费密切的关系。同时,良好的流动性、相对稳定的业绩,也更符合QFII中长期持股的特点。此外,对于外资投资机构而言,酒类公司具有的一些“资产”的特性,也较为符合他们胃口。

  除了核心消费品外,周期性消费品也成为近几个月QFII中国A股基金的心头好。包括一家澳资的QFII和摩根大通在内,不少QFII机构都不约而同地选择了诸如格力电器这样的家电股和上海汽车这样的汽车股。有消息显示,QFII进行这样的配置,动机同样是看好中国未来的内需。

 

  热钱涌入三类人民币资产

  来自外汇交易员及券商投行的消息称,涌港热钱主要流向三类人民币资产:在香港上市的H股及A股ETF、离岸人民币固定收益产品及通过QFII渠道流向内地资本市场。其中,以H股及A股ETF最受追捧。

  
  由于有增量资金持续入市吸筹,港股在外围股市疲弱的情况下,逆势连涨9日,昨日突破今年2月份的阶段性高位,创出逾14个月新高,收盘报21763.78点,成交额放大至686亿港元,较前三季度日均成交400-500亿港元大幅增加。国企指数昨日出现回吐,但煤炭、电力、基建、保险等H股仍继续走强,银行H股也表现出较强的抗跌性。

  此外,申银万国(香港)副总裁白又戈则指出,监测到很大一部分涌港资金流向了人民币固定收益产品。他表示,很多资金是冲着利差套利来的,因为美元在未来很长一段时间都将维持近零利率,而港元跟美元是挂钩的,所以港元也将维持很低的利率,涌港资金在香港用港元借人民币,投资离岸人民币债券之类的固定收益品种,是稳赚不赔的。

  目前,香港各银行港元一年期贷款利率普遍不到2%,而一年期人民币债券收益率普遍在3.5%以上,存在至少1.5%的利差。

  另QFII机构透露,近期取道香港增持了A股。来自权威部门的监控数据显示,过去一周QFII股票账户净买入46亿人民币,创今年来最大单周净买入额。而过去一个月QFII的净买入量,已超过前期七个月的净买入总和。


  外资一致看好对中国经济及人民币

  对资金流向的监测及相关资产的走势均显示,本轮蜂拥而至的热钱是奔着人民币资产而来,这背后的动力,则是外资押注中国经济见底回升及人民币企稳走强。

  
    港元和离岸人民币之间一直存在一定的利差,但在中国经济不明朗时,资金对人民币汇率走势没有信心,也不敢贸然进行套利活动。当前大量资金涌入离岸人民币固定收益产品,也源自看好人民币未来较长一段时间的走势。


  股市向来走在实体前面三个月,尽管中国内地经济见底回升还有待更多的数据及现象支撑,但海外投资者对其预期已发生方向性改变,即从悲观正在转为乐观,因此近期才会出现大量机构哄抢H股、A股ETF的情况。
 
  自9月中旬以来,中国经济已经在各行各业看到越来越多改善迹象,包括交通、商品、出口、房地产市场、信贷和货币数据、黄金周旅游和制造商的补货,整体而言,中国第三季国内生产总值(GDP)同比增7.4%,工业生产、固定资产投资和零售销售则意外上升,可能标志着中国经济已经见底。

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